Twitter оценён почти в 8 миллиардов долларов

Механизм оценки частных компаний

Оценка стоимости частной компании, чьи акции не обращаются на бирже, определяется в ходе инвестиционных раундов или на вторичных торгах. В первом случае компания выпускает новые акции и продаёт их инвесторам напрямую; цена одной акции, умноженная на общее число выпущенных бумаг, даёт так называемую post-money valuation — стоимость компании после получения инвестиций. Во втором случае существующие акционеры продают свои доли другим инвесторам, и цена сделки на вторичном рынке становится ориентиром для всей компании.

Резкий рост оценки Twitter с 1 млрд долларов осенью 2009 года до 3,7 млрд в декабре 2010-го и затем до 7,8 млрд к марту 2011 года отражал не столько текущую выручку сервиса, сколько ожидания инвесторов относительно будущей прибыли и аудитории. На тот момент Twitter не раскрывал финансовых показателей, но его пользовательская база росла экспоненциально, а рекламная платформа только начинала приносить доход. Инвесторы закладывали в цену потенциал монетизации аудитории, аналогичный модели Facebook.

Вторичные торги акциями технологических компаний до IPO организовывались через специализированные площадки, такие как SharesPost и SecondMarket. Они позволяли ранним инвесторам и сотрудникам зафиксировать прибыль, не дожидаясь публичного размещения. Однако цена на таких торгах могла быть волатильной и не всегда отражала фундаментальную стоимость бизнеса, поскольку объём сделок был ограничен, а круг покупателей узок.